打造最专业的体育彩票数据门户

战略配售基金成热点,它或成为入局CDR的最优选

2018-10-24 07:18栏目:全民热点

南方战略配售基金成热点,它或成为入局CDR的最优选择1.jpg

文|李永华

来源|潇湘财经(XiaoxiangFin)

让红衣教主感叹自己人生失败的CDR终于要来了。

6月6日深夜,证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》+8个配套规则,那些“符合条件的创新型企业”有机会回到A股市场。

预热多时、还未在香港上市的小米早已占了位置要借CDR面向A股市场,而百度、阿里、京东等大佬也等待多时。不过,为了不对A股流动性造成过大的压力,证监会同时表示会严格掌握CDR试点企业家数和筹资数量,合理安排发行时机和发行节奏。

与这种发行节奏的导向相对应,包括南方基金在内的6只投资于独角兽企业CDR的三年期“战略配售”基金亦在同一天拿到发行批文。对垂涎高成长科技公司发展红利的投资者而言,买到注定抢破头的CDR,战略配售基金或许是不错的选择。

不过,既然是资本市场的事,决定是否选择、如何选择这种战略配售基金就变得很关键。

CDR,不仅仅是个股回归

360从美股退市的过程,是先花巨资赎身,从投资者手里把所有股票买回来,然后再回到A股重新上市销售。这个过程无论是自己卖还是借壳,其总时间周期都十分冗长,且费用不菲,据称360为此还欠了不少的债务。

现在,CDR几乎把这些外股回归的痛点“一键搞定”。

CDR全称Chinese DepositoryReceipt(中国存托凭证),市面上解读很多,简单说就是用买卖凭证的方式代替买卖股票(凭证就代表企业托管在银行那里的股票),绕过上市机制、跨国交易的不便,给予创新型企业和投资者更多机会。

对互联网创新企业估值更高的A股市场,无论是实现企业自身价值认可还是再融资,都是理想场所,那些绩优创新企业通过CDR回归有了简便的方式。

不过,CDR显然不仅仅是个股的回归那么简单。

BATJ小米等巨头一边通过国内市场飞速发展,一边却让境外的投资者分享发展的红利,这未免有些不太合情理。证监会推出CDR,从更深层次说也是让全民共享改革发展红利的重要举措,几年翻了几倍甚至几十倍的股票,有必要让本土民众享受价值分成,某种程度上,这亦是普惠金融的体现。

除此之外,正如ADR(美国存托凭证)让美国资本市场更加丰富和完善,为美国资本市场的繁荣作出了重要贡献,CDR机制的试行也意味着中国资本市场与国际接轨进程的加快,A股市场上出现了来自于更成熟、更理性市场的投资标的,未来市场更加趋向于国际化。

可以预期,CDR将成为长期投资理念加速形成的催化剂,让国内资本市场发展更加良性。

战略配售基金与CDR有“双生效应”

人人分享红利的普惠,以及理性的长期投资是CDR的两个关键词,而战略配售基金的推出从官方态度看,亦是要促进普通投资者分享CDR、推动长线理性投资,其目的与CDR不谋而合。

某种程度上,CDR与战略配售基金的搭配本就是一种必然。

1、CDR将遭遇外围增量资金+内场资金双重争抢

由于CDR是国内资本市场新物种,其上市前后将引来股市外围的大批增量资金,原来因为股市波动退出市场的资金,例如楼市、定期存款、实体投资资金、市场流动资金等面对CDR这样的优秀标的,将改变观望态度重新入市,它们对CDR的购买欲望强烈。

而同时,A股市场对创新企业的估值普遍宽松,动不动几十倍上百倍的PE可以支撑更高、更稳定的股价。作为H股或美股的股票凭证,CDR初始价格很大程度上依赖于当下市场价位——这个价位将远少于A股能提供的心理预期。

这意味着“抢到就是挣到”,除了外围增量资金,在股市摸爬滚打的老司机们一定会来凑一脚,在CDR打新阶段,争抢的激烈程度可想而知。

2、抱团取暖、替代决策成为资本市场常态

当下本土股市的某些不正常现象让普通投资者防不胜防,再好的市场也会有坏的产品,某些个股表象繁荣,但背后可能套路满满。例如,白云电器不能算垃圾股,但两年时间从40元阴跌到15元,估计让不少人吃了大亏。

南方战略配售基金成热点,它或成为入局CDR的最优选择2.png