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瑞信栾奕:越来越多科技企业选择香港上市

时间:2017-11-12 20:16 香港 作者: 广州2010亚运会(www.gzapg2010.cn)

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  新浪财经讯 11月4日上午消息 投行瑞信董事总经理、传媒科技组主管栾奕在今天举行的“燕集香江”香港财经论坛上指出,香港今年是全球表现最好的市场,近期中国企业在美国和香港上市估值相似,越来越多高科技企业选择香港作为上市地。

瑞信董事总经理栾奕

瑞信董事总经理栾奕

  栾奕发言全文如下:

  2017年有很多的高科技企业到海外上市,从2014年来看,高科技企业去海外上市已经有明显的周期性。每三、四年就会迎来科技企业上市的大年,每次的周期是在12个月到18个月左右,从2014年前程无忧,到网友公司巨人,2014年电商、当当网、社交的人人网、优酷、土豆。我们执行了14个项目,阿里巴巴占了最大的项目,还有很多高质量的公司包括京东、新浪微博、陌陌、猎豹等等。这是非常火爆的一年,市场好,而且有很多公司选择在后市融资和后市发可转债。2015、2016年是市场波动的一年,很少企业选择上市,很多的科技公司在美国上市或者是选择退市,一个月超过15家的公司宣布要退市想回来A股或者是去港股,这个状态维持了12个月左右,因为退市的过程是比较艰难的,有的公司成功的退市。超过一半的公司还在美国上市,股价有比较好的表现,例如YY和陌陌在过去一年股价反弹得比较多。

  在2015、2016年公开市场融资是有一定的挑战性,我们看到很多公司进入了私募的市场,在2015、2016我们执行了私募项目,例如滴滴快车、神舟快车选择去了私募市场进行融资。2016年底比较多的公司开始考虑再次启动海外上市的计划,今年是科技行业的丰收年,很多项目在去年年底和今年年初启动后,大部分的项目在这一、二个月进行定价,美国上市的有百仕、搜狗等。众安上市了两个星期,本周刚刚定价的阅文、雷蛇和下周一启动路演的易鑫,掀起了香港股市的热潮。

  希望这些上市公司可以保持后市股价好,可以赚到钱。很多公司对于中国公司的故事和新经济的理解越来越好。很值得骄傲的是,国际投资者的心理是有明显的转变,2010年的IPO,我们向投资者介绍的时候,投资者问第一个问题,讲下公司像美国的那个公司。例如2010年卖乡村鸡说这个是中国的肯德基,麦当当的时候说这个是中国的亚马逊,现在不需要说像美国的什么样的公司,而是说中国自己的公司,例如众安就是中国最大的保险公司。国际投资者对中国新概念和高增长公司的理解是非常深入的,国内有众多的独角兽公司选择在海外上市。

  公司的成功要看大势的情况,还有看市场的窗口。香港市场去年是持平的状态,2017年反弹,香港市场是全球表现最好的市场。新兴市场的资金流入,势头非常的强,很多的基金和资金选择在新股做了投资。目前来看,大部分的高科技企业选择去美国上市,在2016年的时候,他们的表现不如美国的指数和美国的科技公司,在2017年初有很明显的反弹。2017年股价翻番,估值水平有明显的提高,现在来看,有越来越多的大盘科技股在海外上市,这与2014、2015年相比有很大的不同,2014、2015年退市公司的市值低于10亿美元。很多公司今年上市的时候,决定去年年底和今年年初上市的时候,今年上半年储备的比较多,市场好有更多的增发机会,最近帮YY完成4.6亿的后市增发和微博9亿的可转债,更多的上市公司考虑利用这个窗口做更多的融资。

  近期这些高科技公司上市的主要特征,从行业来看,2017年上市的项目,涉及比较多的行业,像教育、金融、科技、医疗、互联网等等,越来越多跨行业的行业,例如互联网保险、互联网金融、生物科技、销售科技、新零售概念相关的股票都出来上市。从出行窗口来说,每一年有两个大的窗口,3—7月份年报出来后,大家开始路演,另外就是9—12月暑假后进入路演。今年大部分的项目推到暑假之后,9月份一直到11月底有更多的项目出来,今年这些项目,都是规模比较大,而且是质量比较高的。今年项目的定价都是接近高端,美国的一些项目定价超出了高端,因为美国的定价灵活性,获得了很多超额的认购。市场对于盈利公司接受度明显增高,很多上市的科技公司处于微亏的状态,上市后一至二年增长很好,预期会转盈利,投资者愿意花钱买故事,他们愿意去看18个月或者是24个月未来的交易倍数给予定价。

  今年开始有亚洲的高科技公司作美国和香港上市,像C是东南亚领先的互联网公司,业务包括游戏、电商和互联网金融,它是亚洲成功在美国上市的一个案例,未来储备的项目中,有更多的东南亚和印度高科技公司会选择在美国上市。

  香港已经渐渐成为高科技的发行人选择上市地之一,香港成功上市的大型科技公司数量越来越多,去年做了美图,今年的众安雷石都是大型的科技股。大家可以通过QDII参与香港的IPO,他们非常活跃的参与。加上沪港通、深港通对后市流动性的支持,吸引了高科技公司来香港发行的重要原因。美图去年上市之后,不到两个月,沪港通开了,美图是非常明显的受益者,每天的交易量都在5亿美元,这个量是非常高和活跃的。散户最近喜欢这种新概念和新经济型的股票,例如粤文上个星期,很多报纸都在介绍冻结的资金高达5200亿元,众安的散户认购火爆超过了390倍,大家对于新型经济的项目是感兴趣的。

  高科技公司对于上市地的考虑,当然每个地方上市都会有利弊,真正看公司的行业以及大家对市场的看法。美国从历史来看,美国是种概股和科技公司理想的上市地,因为高增长的公司比较受美国投资者的青睐,美国投资者在历史上来看,对于亏损是可以接受的。对于双股AB股和VI架构接受度比较高。双重股对于高科技公司是很周期的,可以帮助管理层取得控股权,这一点是非常重要的。美国市场有专门科技分析人,对于前端的科技进行非常多的调查,他们对于故事非常的理解。美国的顾虑是,过去的多年,几乎每年都有种概股被混水攻击,美国上市要做季报,每个季度要给下个季度指引,他们希望你能够达到预期,万一没有达到,股价就会波动,而且会成为混水攻击的目标,需要花很长的时间将股价恢复过来。香港也有这样的情况,但是情况不如美国那么严重。香港上市的行业包括传统的行业,例如消费品、房地产行业。美图去年的成功发行,也算是开了一个好头,越来越多会盈利的公司,今年选择来香港上市。中国投资者对品牌和投资故事是非常理解的,愿意给予强大的支持。大家应该看到新闻,证监会支持香港交易所实行双重股权的架构,试点超过10亿美元市值的公司,如果可以实行的话,中国很多高科技股有这样的情况,会选择来香港上市,因为香港机构和散户在后市交易是非常活跃。


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