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ABB110亿美元出售电网业务,聚焦数字工业

2018-12-19 05:58栏目:聚焦观点
TAG: ABB

  这是日立成立以来最大一笔收购,也是ABB成立以来最大一次变革

 

  12月17日,瑞士ABB将电网业务将出售给日本日立。根据双方公告,该业务估值110亿美元,约为其息税前利润的11.2倍。日立集团将先收购其80.1%的股份,ABB保留剩余19.9%的股份以确保无缝过渡,交易预计于2020年上半年完成。

 

  此外,双方还达成协议,ABB可在交易三年后出售剩余股份,底价为企业估值的90%,日立公告表示,届时将全资控股原ABB电网业务。

 

  ABB在公告中称,将通过股份回购或类似机制,将此次交易的全部净现金收益返还股东,共计约76亿-78亿美元。

 

  ABB总部位于瑞士苏黎世,这次电网业务剥离之前,其业务结构为电网、电气产品、工业自动化、机器人及运动控制四大板块,在各自领域的全球市场份额中均位列第一或第二,其中电网业务位列第一。

 

  剥离电网业务后,ABB宣布还将重组剩余业务。原机器人及运动控制板块拆分,其中机器人业务与ABB在2017年收购的贝加莱联合重组为新的机器人与离散自动化业务部,运动控制业务独立为新的业务板块,这两大业务与原有的电气业务部、工业自动化业务部一同组成ABB新的四大业务板块。

 

  除对业务结构进行调整外,ABB还将精简业务模式与组织架构。ABB将不再沿用传统的矩阵结构,现有的国家和区域结构,包括区域执行委员会将在交易结束后终止。未来,ABB将改由每个业务部各自全权负责其产品、职能、研发及区域的全面运营,业务部将运营所有面向客户的活动、业务职能和区域管理,集团工作将聚焦于集团战略、业务组合与业绩管理、资本配置、核心技术及ABB Ability平台。

 

  当前的ABB是1988年由原瑞典阿西亚公司(ASEA)与瑞士布朗博法瑞公司(BBC)合并而来,当时曾是欧洲历史上规模最大的跨界并购。ABB公司CEO 史毕福(Ulrich Spiesshofer)在交易当日致员工的信中称:“我们今天宣布的变革是自1988年ASEA和BBC合并以来最大的变革”。

 

  ABB公告表示,这次的“重塑”是为了更好地引领数字化行业发展。2019年2月的第四季度及全年财务报告中将公布更详细的新战略、业务和财务目标。

 

  ABB最大但最不赚钱的业务

 

  ABB的电网业务主要包括四大部分:电网自动化(Grid Automation),主要提供保护控制系统、远程控制系统和电力交易管理系统;电网集成(Grid Integration),主要提供高压直流系统、功率半导体器件及系统集成、服务业务;高压产品(High Voltage Products),主要提供气体绝缘开关设备;以及变压器,主要提供电力变压器、配电变压器和铁路系统的牵引变压器。ABB电网业务的这四大板块中,除电网集成业务规模位列第二之外,其余均位列全球第一。

 

  三年前,ABB就考虑过将电网业务出售的可能性。2015年9月,史毕福曾对路透社记者表示,出售、剥离或收购——这些可能性都会出现在电力业务板块。

 

  考虑出售电网业务与激进投资者施加压力以提高盈利能力有关。瑞典激进投资者Cevian Capital AB在2015年成为ABB的主要股东,当时持有ABB公司5.2%的股份,其目标是在三年内将投资价值翻倍。

 

  若要满足其要求,将电网业务出售或许是个选择,因为它虽然是ABB第一大业务,却也是利润最低的业务。2015-2020年,ABB设定的销售收入增长率目标为3-6%,运营息税摊销前利润率目标为11%-16%。然而在2015年,ABB电网业务的营运利润率仅为4.7%,直接拖累了史毕福的计划。Cevian Capital一直试图将ABB的电网业务分开,并称ABB现在太复杂,难以运营,分拆也是提高ABB股价的一种方式。

 

  2015年9月,ABB将原有的离散自动化与运动控制、过程自动化、低压产品、电力产品、电力系统这五大部门精简为四个,特别是将电力产品和电力系统调整到一起,成为电网事业部,主要从事可再生能源的并网、电网自动化,以及智能电网与微电网开发。除此之外,还将高压电缆业务剥离,简化电网业务部的架构。

 

  在为期近1年的战略评估后,ABB在2016年10月决定保留电网业务,通过回购股票并出售较小的资产来维持平衡。ABB董事会主席Peter Voser于2016年9月30日发布的公告中表示,“迄今为止,我们的下一级战略的成功执行已经显着改善了运营和财务绩效,并使ABB更加专注,更加简单。”