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申万:重申对油服行业的积极观点 维持超配评级

2018-07-19 18:35栏目:观点声音
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  申万发表研究报告称,由于OPEC原油供应趋紧,油价在历经两年下跌后开始止跌回升。该行认为上游油公司资本支出的增长是长期可持续的,从而刺激油服行业进入上行周期。今年以来勘探与生产活动增加,油服企业订单流入加速。因此,该行重申对油服行业的积极观点并维持“超配”评级。
 
  申万称,鉴于布伦特原油价格仍高于上游油公司的盈亏平衡成本,目前油价波动对油服行业影响有限。此外,油服企业国内天然气业务的拓展进一步增强了其应对石油市场冲击的能力,降低了价格风险。
 
  该行称,在油价复苏的大背景下,华油能源(01251)业绩反转。该公司在过去两个月内获得了2000万元的完井订单和1000万元的钻井订单。相比2017年8月底的12亿元,今年7月初公司在手订单总额已达18亿元,远超同期。鉴于订单流的改善,相比于2017年上半年的4.54亿元,该行预计华油能源在2018年上半年将取得收入5-5.5亿元,并扭亏为盈,实现净利润约100-200万元。
 
  申万认为安东(03337)前景光明。在利润丰厚的伊拉克业务推动下,该行预计安东18年上半年取得收入约11亿元(同比增长35%),净利润5000-6000万元(同比增长317%-400%)。由于该公司7月份完成了对DMCC40%权益的收购,随着Majnoon项目的启动,该行预计安东18年下半年业绩将获得进一步提振。
 
  该行预计海隆控股(01623)18年上半年净利与17年上半年(6500万)持平。随着包括页岩气在内的非常规石油天然气行业的快速发展,海隆管理层预计高利润率的非API钻杆比例将逐渐增加。但该行认为这一改善是一个长期过程,无法在18年上半年的业绩中获得充分体现。