打造最专业的体育彩票数据门户

环保工程及服务行业周报:年报业绩分化明显,聚焦高质成长个股

2019-04-26 13:28栏目:最新聚焦
TAG:

本周观点:根据国盛环保67家环保上市公司组合,剔除受减值等影响,业绩亏损较大的ST凯迪等五家公司,环保行业2018年营业收入增速为6.1%,归母净利润增速为-30.6%,子板块中归母净利润仅监测行业(47%)保持正增长。环保行业2018年受去杠杆影响较大,业绩下滑显著。但个股分化明显,很多现金流优异的公司业绩依旧强劲,如水务和垃圾焚烧运营资产、监测企业、epc企业等。我们认为牺牲资产负债表换取利润增长的方式已难以为继,未来经营性现金流较好、技术管理领先的公司将更受青睐。目前融资好转,环保行业整体将有改善,但未来分化将愈加显著,高质成长的公司才能持续领跑。

    融资环境改善,看好高景气子板块。1)危废行业:过去由于监管的缺失、处理成本偏高,危废倾倒、漏报现象较普遍,行业需求得不到释放,但随着强监管的实施,行业真实需求显现,新危废企业排放标准将加速落后产能的淘汰,技术齐全、经营优异的龙头企业将脱颖而出,集中度提升,推荐东江环保2)监测行业:作为环保治理的前端手段,受益于环境税、环保督查等监管政策,环境监测需求不断下沉到乡镇,且监测的种类不断增加,预计2018-2020行业复合增速16%,行业迎来高景气,推荐先河环保。3)垃圾焚烧:近期随着垃圾焚烧产能扩张加速固废板块景气较高,且垃圾处理费触底回升行业整体盈利水平改善,推荐造血能力强的运营类资产,看好管理优异、稳健成长的瀚蓝环境。4)机动车检测:政策推动机动车检测行业市场化,检测设备需求逐步提升,推荐龙头安车检测。

    行业要闻:1)国务院印发《关于全面开展工程建设项目审批制度改革的实施意见》,全面开展工程建设项目审批制度改革;2)工信部:今年将推进人口密集区危化品生产企业搬迁改造;3)全国人大常委会水污染防治法执法检查组在广东开展执法检查。

    板块行情回顾:上周环保板块表现一般,跑输大盘,跑赢创业板。上周上证综指涨幅为2.58%、创业板指涨幅为1.18%,环保板块(申万)涨幅为1.34%,跑输上证综指-1.23%,跑赢创业板0.16%;公用事业涨幅为0.24%,跑输上证综指-2.34%,跑输创业板-0.94%。

    风险提示:环保政策不及预期、订单释放不达预期、市场竞争加剧、测算可能与实际不符等。