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刘学辉:我为什么旗帜鲜明的看好腾讯?

2018-10-10 01:31栏目:最新聚焦

  砺石导言:

  虽然受近期股价下跌影响,出现很多批评腾讯的声音,但股价的短期下跌并不能代表企业发展的好坏。不同于这些批评声音,笔者却坚定的看好腾讯的未来。

  一方面因为腾讯在社交、内容与支付领域所构建的宽广护城河与远还尚未完全释放的巨大商业化潜力,另一方面因为其在互联网下半场“产业互联网”时代的雄心与抱负,但更重要的是腾讯在其过去20年发展历程中所展现出的与众不同的特质,“持续进化的战略进取心,海纳百川的胸怀与格局,群星闪耀的人才机制以及理智克制、向上向善的价值观”,这种特质将让腾讯进无止境。

  正文:

  进入2018年后,腾讯就一直饱受外界批评,类似《腾讯没有梦想》、《反思腾讯战略》与《谁在杀死腾讯》等这样的文章满天飞。那么腾讯真的像这些文章批评的那样不堪吗?这家企业的真实业务情况到底如何?我们可以先来看一组财务数字:

  2017年,腾讯全年总营收为2377.60亿人民币,净利润为724.71亿人民币,724.71亿人民币超过了万科、格力电器与贵州茅台三家中国最著名龙头企业的净利润之和,也相当于全中国14亿人民每人每年为腾讯贡献了50人民币的利润。

  2018年上半年,已经在很高的基数上,腾讯的营收相比去年同期继续增长39%,营收为1472.03亿人民币,净利润相比去年同期增长30%,为425.53亿人民币。

  另外,在收入构成方面,腾讯也已经形成了多个业务增长引擎。根据腾讯最新的2018年第二季度财报显示,该季度总收入为人民币736.75亿元,其中网络游戏收入为252.02亿元,社交网络增值服务收入为168.67亿元,网络广告业务为141.10亿元(其中社交及其他广告收入为93.80亿元,媒体广告收入为47.30亿元),支付相关服务及云服务收入为174.96亿元。从收入构成来看,腾讯已经摆脱对之前广遭诟病的网络游戏业务的依赖,游戏收入在其整体收入中占比已经下降到34.2%。

  其中最值得注意的是,外界较为陌生的支付相关服务及云服务营收同比去年大涨81%,已经超越网络广告与增值服务业务,成为腾讯仅次于网络游戏的第二大收入来源,并且增长潜力巨大,将有可能再造一个新腾讯。

  对应强大的盈利能力,强劲的业绩增长与均衡的收入结构,腾讯截止最近一个交易日的市值高达29040.33亿港币,折合3706.58亿美金,3706.58亿美金相当于10个万科,10个格力电器或者3个贵州茅台的市值。

  跳开表面的财务数字,我们再来看一下腾讯的具体业务。

  在互联网社交领域,腾讯拥有QQ与微信两款中国互联网史上最成功的国民级应用产品。根据腾讯2018年第二季度财报显示,QQ月活跃账户数达到8.03亿,微信和WeChat的合并月活跃账户数达到10.58亿,QQ空间月活跃账户数达到5.48亿。

  在内容领域,腾讯游戏、腾讯新闻、腾讯视频、腾讯音乐、腾讯体育与腾讯文学(阅文集团)也都分别是网络游戏、网络新闻、网络视频、网络音乐、网络体育与网络文学领域的绝对领先者。

  除了在社交与内容主业领域具有绝对的领先优势与宽广的护城河,腾讯在对外战略投资上也成就辉煌,其相继战略投资了京东、美团点评、滴滴、拼多多与58同城等继BAT之后最具实力的互联网企业,成为这些企业的第一或第二大股东。

  就是这样的一家企业,却在近期饱受“没有战略,没有梦想”的批评。腾讯之所以受到批评,很重要一个起因是其近期股价的下跌,截止最近一个交易日,腾讯的股价从2018年1月29日的476港币下跌至305港币,跌幅为35.9%。

  

刘学辉:我为什么旗帜鲜明的看好腾讯?

  虽然在资本市场的市值正成为衡量一个上市公司综合实力的重要标准,但企业的股价在某一特定时间段的上涨与下跌,并不能反映一个企业的真实业务情况。因为再优秀的企业,在资本市场的股价也不会是直线发展,而是螺旋式上升,腾讯亦是如此,不会只涨不跌。以2011年的腾讯为例,其股价曾一度从230.8港币下跌到139.8港币,跌幅达40%,但在这次下跌之后,腾讯股价却一路高歌猛进,大涨近20倍。

  在腾讯近期股价下跌同期,香港恒生指数从33484.08点下跌至26572.57点,跌幅为20.64%,中国A股上证指数也从3587.03点下跌至2821.35点,跌幅为21.35%。由此可见,腾讯股价下跌一方面受大盘下跌影响,另外,腾讯自上市以来股价已经累计上涨数百倍,在持续的股价增长之后,部分投资者因获利较多退出导致股价的短期回落也属正常。